Чтобы ответить на вопросы, насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень его независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам его финансово-хозяйственной деятельности, необходима регулярная оценка степени независимости организации от заемных источников финансирования. Для этого проводится анализ финансовой устойчивости предприятия .

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами .

Финансовая устойчивость это характеристика финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем их эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции (работ или услуг) .

При анализе финансовой устойчивости рассматривается зависимость предприятия от заемного капитала.

Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить : динамику, состав и структуру источников формирования активов; достаточность капитала организации; потребность в дополнительных источниках финансирования; рациональность привлечения заемных средств; способность предприятия к наращению капитала; степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами.

Задачами анализа финансовой устойчивости являются : оценка и прогнозирование показателей финустойчивости; определение резервов улучшения финсостояния предприятия, его устойчивости; разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Общераспространенная методика анализа включает следующие этапы:

1. Анализ состава и структуры активов и источников их формирования . В большинстве учебников анализ рекомендуют начинать с общего ознакомления с активами и источниками их образования.

2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования . Соотношение стоимости запасов, затрат и суммы собственных и заемных источников их формирования это один из основных факторов устойчивости финансового состояния предприятия.

Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется три показателя, которые отражают различные виды источников их формирования:

1. Наличие собственных оборотных средств (разница между текущими активами и текущими обязательствами).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Подробнее о методике анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей изложено в этой статье .

3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости . Устойчивость финансового состояния характеризуется системой относительных показателей, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса.

Коэффициенты устойчивости анализируют, сравнивая их с базисными величинами, а также изучая их динамику за отчётный период и за ряд лет.

Подробно методика расчета коэффициентов приведена .

Отметим что, проведение анализа финансовой устойчивости только на основании коэффициентов без изучения структуры активов и исследования степени сопоставимости активов по срокам их обращения в денежную форму и обязательств по срокам их погашения не позволяет сделать исчерпывающие выводы о финансовой неустойчивости.

Дополнительными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, служат: величина чистых активов; финансовый леверидж.

Анализ финансовой устойчивости можно провести, используя Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, который должен показать наличие или отсутствие у проблемного предприятия возможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.

Анализ можно провести, используя методику, приведенную в приказе Минрегиона РФ от 17.04.2010 №173.

Для анализа финансовой устойчивости банка необходимо использовать методику, утвержденную указаниями Банка России от 11.06.2014 №3277-У. Также регламентирована методика оценки для жилищных накопительных кооперативов (Постановление Правительства РФ от 28.01.2006 №46) и застройщиков - Постановление Правительства РФ от 21.04.2006 №233.

Для оценки финансовой устойчивости субъектов страхового дела следует руководствоваться Законом от 27.11.1992 №4015-1, Положением о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств, утвержденным указанием Центробанка от 28 июля 2015 г. №3743-У.

Литература:

1. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Г.В. Савицкая, - 6-e изд., испр. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013 год
2. Беспалов М.В. Оценка финансовой устойчивости организации по данным годовой бухгалтерской отчетности // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. №4.
3. Коробейникова Л.С., Кривошеев А.В. Система комплексного экономического анализа финансовой устойчивости организации // Апрельские научные чтения имени профессора Л.Т. Гиляровской: Материалы III Международной научно-практической конференции. Воронеж: Воронежский государственный университет, 2014. с. 196-199.
4. Любушин Н.П., Бабичева Н.Э., Галушкина А.И., Козлова Л.В. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организации // Экономический анализ: теория и практика. 2010. №1. с. 3-11.
5. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.- М.: ИНФРА-М. 2009.
6. Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций, утв. Госкомстатом России 28.11.2002.

Финансовую устойчивость следует понимать как способность наращивать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы в основе политики финансирования бизнеса соблюдался баланс между наращением объема финансовых ресурсов и сопутствующим этому процессу ростом финансовой зависимости, с одной стороны, и достижением такого прироста отдачи (эффективности) финансовых ресурсов, который мог бы компенсировать усиление финансовых рисков, с другой стороны. Для предотвращения (или, по крайней мере, минимизации) финансовых рисков необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, соблюдение которого может выражаться в формировании различных внутренних резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Главное условие обеспечения финансовой устойчивости организации - рост объема продаж, который является источником покрытия текущих затрат, формирует необходимую для нормального функционирования величину прибыли. Благодаря росту прибыли укрепляется финансовое положение организации, появляются возможности расширения бизнеса, вложения средств в совершенствование материально-технической базы, освоение новых технологий и пр.

Анализ финансовой устойчивости организации позволяет сфор-мировать представление об истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, сопутствующие ее деятельности.

Финансовое положение организации оценивается по состоянию на отчетную дату по данным бухгалтерской отчетности, и в первую очередь бухгалтерского баланса. Первичным проявлением неудовлетворительного финансового состояния организации считается наличие непокрытого чистого убытка (строка 470 баланса), чистого убытка отчетного и предыдущего года (строка 190 отчета о прибылях и убытках); устойчивое снижение валюты баланса (отрицательная динамика показателей баланса по строке 300 или 700); просроченная кредиторская задолженность, не погашенные в срок займы и кредиты (информация об этих показателях должна быть раскрыта в пояснениях к финансовой отчетности организации).

Для получения адекватных выводов об уровне финансовой устойчивости организации целесообразно пользоваться данными отчетности за 2-3 года, чтобы отличить разовую неустойчивость, вызываемую зачастую случайными факторами, от хронической, причины которой следует искать в производственно-хозяйственной деятельности, уровне управления, в том числе и уровне финансового менеджмента организации.

В рамках анализа финансовой отчетности о высоком уровне финансовой устойчивости организации будут свидетельствовать высокие значения показателей, отражающих платежеспособность; ликвидность баланса; кредитоспособность; оборачиваемость средств; рентабельность .

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования, т. е. насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовую устойчивость характеризуют коэффициенты, для расчета которых используются данные обо всех источниках средств организации (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Источники средств организации

Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имущественному в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < Собственный капитал х 2 - Внеоборотные активы (2.8)

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1) Определяется наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода (СОС):

СОС = СК - ВОА = стр.490 - стр.190, (2.9)

где СК - собственный капитал; ВОА - внеоборотные активы.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (СК + ДО) - ВОА= (стр. 490 + стр.590) - стр.190, (2.10)

где СК - собственный капитал; ДО - долгосрочные обязательства; ВОА - внеоборотные активы.

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

ВИ = (СК + ДО + КО) - ВОА = (стр.490+стр.590+стр.610) - стр. 190, (2.11)

где СК - собственный капитал; ДО - долгосрочные обязательства; ВОА - внеоборотные активы; КО - краткосрочные обязательства.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования.

1) Излишек (+) или недостаток (-) СОС.

СОС = СОС - Зп = стр.490 - стр.190 - стр.210, (2.12)

где Зп- общая величина запасов.

2) Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД):

СД = КФ - Зп = (стр. 490 + стр.590) - стр.190 -стр.210. (2.13)

3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (ОИ):

ОИ = ВИ- Зп = (стр.490 + стр.590+стр.610) - стр.190 - стр.210. (2.14)

По трем показателям?СОС, ?СД, ?ОИ по обеспеченности запасов источниками формирования можно сделать вывод о том, что у предприятия хроническая нехватка финансирования, т. е. постоянно увеличиваются запасы при необеспеченности средствами.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель

М = (?СОС, ?СД, ?ОИ). (2.15)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Типы финансовой устойчивости предприятия

Наиболее точным способом оценки финансовой устойчивости является расчет коэффициентов финансовой устойчивости, которые отражают структуру капитала и степень задолженности организации перед кредиторами. К ним относятся: коэффициент капитализации (плечо финансового рычага), коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, коэффициент финансовой независимости (автономии), коэффициент финансирования, коэффициент финансовой устойчивости. Коэффициенты финансовой устойчивости, их формулы расчета, нормативное значение и разъяснения приведены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Показатели финансовой устойчивости

Значение коэффициента финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от оптимальности состава и структуры активов, а также от правильности выбора стратегии управления ими.

Другим важным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов и правильность управления ими. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск: способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

Анализ финансовой устойчивости следует начинать со степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования. Недостаток средств для приобретения материальных запасов может привести к невыполнению производственной программы, а затем и сокращению производства. С другой стороны, излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности управления зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками. Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует:

· коэффициент абсолютной ликвидности - показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

К АЛ = ДС + ФВл КР/СР. /Об КР/СР. і

где ДС - денежные средства;

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует:

· коэффициент критической (промежуточной) ликвидности - показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

К КЛ =ДС + ФВл КР/СР. + ДЗ КР/СР. /Об КР/СР.

где ДС - денежные средства;

ФВл КР/СР. - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ КР/СР. - краткосрочная дебиторская задолженность;

Об КР/СР. - краткосрочные обязательства.

Данное ограничение установлено «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса». Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным.

Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами:

· коэффициент текущей ликвидности:

К ТЛ = А/Об і 2,

где А - активы предприятия;

Об - обязательства.

Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала. В отличие от понятий "платежеспособность", понятие "финансовая устойчивость"

Более широкое и расплывчатое, т. к. включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия. Финансовое состояние предприятия можно оценить с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки являются показатели финансовой устойчивости предприятия, во втором - ликвидность и платёжеспособность. Стабильность деятельности предприятия в свете долгосрочной перспективы - одна из важнейших характеристик его финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью её зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены внешние источники средств.

Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система коэффициентов. Назовем важнейшие из них, приведённые Крейниной М.А.:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К ОСС = СК - ВнА/ОбА,

ВнА - внеоборотные активы;

ОбА - оборотные активы.

Характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Минимальное значение коэффициента 0,1, рекомендуемое 0,6.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

К ОМЗ = СК - ВнА/З,

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

З - запасы.

Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а точнее > 0,6ё0,8.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала:

К М = СС/СК,

где СС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства.

Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов. Для промышленных предприятий коэффициент маневренности должен быть і 0,3.

4. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств:

К СЗС = ЗК/СК,

где ЗК - заёмный капитал;

СК - собственный капитал.

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивостипредприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенный в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

К ДПА = П ДЛ/СР. /П ДЛ/СР. + СК,

где П ДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

СК - собственный капитал.

Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов

6. Коэффициент автономии.

К А = СК/ВБ,

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных источниковсредств. Значение коэффициента должно быть > 0,5.

7. Коэффициент финансовой устойчивости:

К ФУ = СК + П ДЛ/СР. /ВБ,

где СК - собственный капитал;

П ДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объёме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счёт долгосрочных финансовых ресурсов. Значение коэффициента должно быть і 0,5.

Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то определённых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности.

Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования егозапасов и затрат.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

· Наличие собственных оборотных средств:

СОС = СК - ВнА,

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы.

· Собственные и долгосрочные заёмные источники:

СДЗИ = СОС + П ДЛ/СР. , (12)

где СОС - собственные оборотные средства;

П ДЛ/СР. - долгосрочные пассивы.

· Общая величина основных источников финансирования:

ОИФ = СДЗИ + ЗС КР/СР. ,

где СДЗИ - собственные и краткосрочные заёмные источники;

ЗС КР/СР. - краткосрочные заёмные средства.

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств = СОС - З, где СОС - собственные оборотные средства;

З - запасы.

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования = СДЗИ - З,

где СДЗИ - собственные и долгосрочные заёмные источники;

З - запасы.

3. Излишек (+), недостаток (-) источников финансирования = ОИФ - З,

где ОИФ - общая величина основных источников финансирования;

З - запасы.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

• · Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна при следующем условии: из выше рассчитанных значений 1,2,3 > 0.
• · Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия. Она возможна при условии: 1
• · Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии: 1,2
• · Кризисное финансовое состояние: 1,2,3

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению.

Таким образом, важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособ -ности предприятия, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень - использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

9. Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Основными источниками информации анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют:

1. Бухгалтерский баланс, форма № 1, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива);

2. Отчёт о прибылях и убытках, форма № 2, составляется за год и по внутригодовым периодам.

Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив).

Бухгалтерский баланс состоит из двух частей: актив и пассив. Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия.

Анализ типов финансовой устойчивости предприятия

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который имеет следующий вид: М=±Ес,±Ет,±Ее.

1) абсолютная финансовая устойчивость (трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=1,1,1). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

3) неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

4) кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия.

Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия.

Основные коэффициенты финансовой устойчивости:

1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

2) коэффициент прогноза банкротства;

3) коэффициент автономии;

4) коэффициент имущества производственного назначения;

5) коэффициент маневренности собственных средств;

6) коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;

7) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования

Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расчета и рекомендуемые критерии представлены в таблице

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств.

Устойчивость финансового положения характеризуется достаточной долей собственных источников дохода в структуре финансирования компании.

Контроль за системой управления финансовой устойчивостью включает в себя два аспекта:

Анализ управления финансовой устойчивостью

• управление кредиторской и дебиторской задолженностью;
• анализ текущих потребностей и собственных оборотных средств;
• анализ ликвидности имущества предприятия;
• анализ оборачиваемости ресурсов.

Оценка устойчивости

• расчет динамики абсолютных и относительных показателей устойчивости;
• анализ имущественного положения.

Вся необходимая информация для анализа представлена в бухгалтерской и финансовой отчетности, в большей степени, в бухгалтерском балансе, отчете о прибылях и убытках, а также отчете о собственном капитале.

Расчет абсолютных показателей

Так как абсолютные показатели отражают степень обеспеченности активов их источниками, исходя из результатов анализа видно, в кризисном или независимом положение находится компания.

Расчет показателей представлен следующим образом:

• коэффициент обеспеченности запасов источниками=Капитал и резервы + Долгосрочные займы — Внеоборотные активы — Запасы;
• коэффициент обеспеченности запасов фирмы собственными оборотными средствами=Капитал и резервы — Запасы — Внеоборотные активы;
• коэффициент обеспеченности общей суммой основных источников=Собственные источники и долгосрочные займы + Краткосрочные займы — Внеоборотные активы.

При абсолютной устойчивости все три показателя должны иметь значение выше нуля. При этом собственные источники полностью покрывают долги предприятия. В кризисном положении все показатели имеют отрицательное значение. Это свидетельствует о срочной необходимости применения финансового оздоровления.

Расчет относительных показателей

Относительные показатели оценивают влияние различных факторов на финансовое состояние компании. Большее значение имеют следующие коэффициенты:

• коэффициент автономии=Размер собственного капитала / Сумма активов;
• коэффициент финансирования=Размер собственного капитала / Заемный капитал;
• коэффициент маневренности собственного капитала=(Размер собственного капитала — Внеоборотные активы + Долгосрочные займы) / Собственный капитал;
• коэффициент капитализации=Долгосрочные и краткосрочные обязательства / Собственный капитал.

Оптимальным считается значение автономии в пределах 0,6-0,7. Чем ниже коэффициент финансирования, тем более зависимой от кредитов является компания. При превышении коэффициентом капитализации значения 1 — предприятие считается зависимым. Рекомендуемое значение маневренности от 0,5 и выше.

Данный перечень показателей финансовой устойчивости далеко не исчерпывающий, однако, по этим показателям можно оперативно определить негативные изменения в структуре источников финансирования. Грамотное ведение экономического анализа в компании непосредственно оказывает положительное влияние на результаты ее деятельности.