Курсовая работа: Рынок капитала, его структура и функционирование. Рынок капитала. Особенности его функционирования Роль денег в рынке капитала


Введение

Раздел 1. Теории капитала. Рынок капитала и его структура

1 Капитал, его понятие и теории

2 Понятие, особенности, структура рынка капитала

Раздел 2. Особенности функционирования рынка капиталов в России

1 Эволюция рынка капитала в России. Развитие рынка капитала в России в современных условиях

2 Состояние и перспективы рынка капитала в России

Заключение

Список использованных источников


Введение


Капитал - это имущество, используемое для получения прибыли.

Согласно классическому пониманию, это, как правило, физический (производственный, реальный,) капитал. К нему относятся средства производства, которые используются для производства товаров и услуг (здания, сооружения, оборудование, машины). Для того чтобы товар можно было считать капиталом, ему следует иметь следующие характеристики:

·возможность использования при производстве иных товаров (что и делает его фактором производства);

·данный товар должен быть результатом переработки (к земле следует относить необработанные природные ресурсы, к примеру, полезные ископаемые);

·подобный товар не используется в процессе производства целиком (что существенно отличает данный товар от сырья и полуфабрикатов).

В ходе развития экономической системы в качестве самостоятельного выделяется денежный капитал. Следует заметить, однако, что денежный капитал появляется в результате того, что в процессе кругооборота промышленного капитала возникает временной лаг актов купли и продажи, а также сбыта и приобретения средств производства. В результате начинают появляться временно свободные денежные средства, которые промышленный капитал передает предпринимателям, которые способны профессионально и более эффективно манипулировать с деньгами.

Такие обстоятельства и приводят к появлению прослойки ссудных (денежных) капиталистов.

Сделки с ссудным капиталом отличаются от товарно-денежных, тем что последние связанны с покупкой средств производства, наймом рабочей силы, а также с реализацией выпущенной товарной продукции. Денежный капитал, таким образом, неизбежно принимает форму ссуды, когда деньги становятся сами специфическим объектом купли-продажи.

Появление ссудного капитала создало необходимость институционального закрепления возникающих изменений.

Уровень развития национальных рынков капиталов определяется рядом некоторых факторов. Среди данных факторов в качестве основных стоило бы выделить:

Øуровень экономического развития страны;

Øсложившиеся традиции функционирования в стране фондового и кредитного рынков;

Øуровень производственного накопления в экономической системе;

Øсбережения домохозяйств.

Несомненно, наиболее значимым среди вышеперечисленных можно считать уровень экономического развития страны.

Таким образом, вытекает совершенно очевидный вывод о том, что данному критерию в наибольшей мере соответствуют три мировых центра экономики:

ØСША;

ØЕвропа;

ØЯпония.

Здесь есть колоссальные по своим масштабам, высокоразвитые рынки капиталов. Однако, и здесь, стоит отметить, есть некоторые различия и характерные особенности.

В работе рассмотрены сущность и эволюция рынка капиталов, его функции и структура. Также отмечены некоторые проблемы функционирования рынка капиталов в России и возможные пути их решения.


Раздел 1. Теории капитала. Рынок капитала и его структура


1.1 Капитал, его понятие и теории


Традиционно капитал подразделяют на основной и оборотный. По своим сферам функционирования его принято разделять на промышленный (производственный), финансовый (ссудный) и торговый.

Среди теорий капитала и прибыли наибольшую известность получили трудовая теория, теория капитала как блага, приносящего доход, а также теория воздержания.

Как экономический ресурс, капитал целесообразно разделять на реальный и финансовый .

Представители большинства наиболее крупных экономических школ и направлений пытались, в первую очередь, объяснить по-своему суть и значение капитала. Это можно заметить даже из названий многих трудов, к примеру: «Капитал и прибыль» Е. Бем-Баверка, «Капитал» Карла Маркса, «Стоимость и капитал» Дж. Хикса, «Природа капитала и прибыли» И. Фишера.рынок капитал россия

Капитал является суммой благ в виде интеллектуальных, материальных, а также финансовых средств, которые используются как ресурс для производства ещё большего количества благ.

Широко распространенными являются и более узкие определения.

К примеру, следуя сугубо бухгалтерскому определению капиталом следует считать все активы фирмы.

Согласно экономическому определению капитал следует разделять на два наиболее основных вида:

реальный (то есть в материальной либо в интеллектуальной форме);

финансовый, который в форме денег и различных финансовых активов.

Очень часто также выделяют и третий вид человеческий капитал , который образуется как результат инвестиций в хорошее образование, постоянное повышение квалификации, а также здоровье.

В РФ основной капитал очень часто называют основными фондами, хотя последнее - несколько более узкое понятие. Основные фонды - это совокупность созданных общественным трудом материально-вещественных ценностей, служащих в течение длительного времени и утрачивающих свою стоимость по частям. В тоже время к основному капиталу относят также нематериальные активы, ценность бренда и т. д.

Реальный оборотный капитал состоит из материальных оборотных средств. К нему относятся:

производственные запасы;

незавершенное производство;

готовая продукция на складе;

товары для перепродажи.

Классификация реального капитала (реальных активов, нефинансовых активов) изображена на рис.1.


Рис. 1 - Структура реального капитала


Если, к примеру, материальные оборотные активы дополнить средствами в расчетах с поставщиками и покупателями (к которым относится дебиторская задолженность или рассрочка платежей покупателям, а также расходы будущих периодов или авансы поставщикам), денежными средствами в кассе предприятия и расходами на заработную плату, то, в таком случае, получим по бухгалтерскому определению оборотный капитал (оборотные активы, оборотные средства).

Капитал приносит доход в виде прибыли. Прибыль может быть в различных вариантах, к примеру:

прибыль фирмы;

роялти владельца интеллектуального капитала и др.

Финансовый капитал (ещё называют финансовые активы) складывается из денежных средств, а также финансовых активов. Являясь следствием нужд экономического кругооборота, финансовый капитал дает доход в виде прибыли (к примеру, от акций), а также процента (от облигаций либо же банковских депозитов). Финансовый капитал, который предоставляется в виде кредита, называют ещё ссудным.

Что касается теорий капитала , то они имеют достаточно продолжительную историю.

К примеру, Адам Смит характеризовал капитал в качестве накопленного запаса вещей, а также денег. Давид Рикардо трактовал капитал уже в качестве вещественного запаса производственных средств. То есть, к примеру, палка и камень в руках первобытного человека представлялись ему, по сути, аналогичным элементом капитала, как и машины с фабриками.

Подход Рикардо (еще его именуют рикардианским) к капиталу в качестве запаса средств производства отображается в статистике национального богатства ряда стран, в том числе в РФ. К примеру, отечественная статистика в национальное богатство включает как основные фонды, материальные оборотные активы, так и домашнее имущество (к примеру, потребительские товары долгосрочного пользования).

Маркс, в отличие от предшественников осуществил подход к понятию «капитал» уже как к категории социального характера. К. Маркс считал капитал самовозрастающей стоимостью, которая порождает так называемую прибавочную стоимость и лишь только наемный труд, по мнению Маркса может её создавать.

Среди трактовок капитала нельзя не выделить достаточно-таки интересную теорию воздержания . К числу её отцов-основателей следует отнести, в первую очередь английского экономиста Нассау Уильям Сениора (1790-1864). Ученый рассматривал труд в качестве «жертвы» рабочего, который жертвует своим досугом и покоем, в то время, как капитал - это уже «жертва» капиталиста. Последний воздерживается от того, чтобы всю свою собственность использовать на личные нужды, превращая её значительную часть в капитал (то есть пуская в расширенное воспроизводство).

Согласно мнению американского экономиста И. Фишера (1867-1947), капитал - это то, что порождает поток услуг, которые впоследствии оборачиваются притоком доходов. При этом, чем больше ценятся услуги того или иного капитала, тем выше будут доходы. Таким образом, величину капитала следует оценивать на основе величины получаемого дохода от него. В качестве примера: если сдача квартиры внаем приносит каждый год ее собственнику 5000 $, а в надежном банке он может получить на положенные на срочный счет деньги 10% годовых, то таким образом реальная цена квартиры составляет 50000 $, поскольку именно такую сумму следует положить в банк под 10 % годовых, для того чтобы получать каждый год 5000 $.

Определение, предложенное Фишером, является одним из наиболее популярных в мире.


1.2 Понятие, особенности, структура рынка капитала


Реальный капитал конечно же в современной экономике полностью сохраняет свое значение, однако все более значительную роль приобретает финансовый капитал, который состоит из денег, а также ценных бумаг.

Сосуществование этих двух видов капитала привело к тому, что современная экономика состоит, по сути, из двух секторов. Финансовый сектор основывается на финансовом капитале, производя финансовые услуги, а в то же время реальный сектор базируется на реальном капитале и производит товары, а также нефинансовые услуги.

Что касается структуры рынка капитала (финансового рынка), то её можно представить в качестве совокупности:

валютного рынка;

рынка производных финансовых инструментов (деривативов);

рынка страховых услуг;

рынка ссудного капитала (кредитного рынка);

рынка акций (который вместе с частью кредитного рынка образует фондовый рынок).

На рынках капитала осуществляются разнообразные операции, соответствующие основным сегментам рынка.

Среди основных, следует выделить:

валютные операции;

операции с деривативами (производными финансовыми инструментами);

операции на рынке страховых услуг;

операции на рынке ссудного капитала;

операции с долговыми ценными бумагами;

операции на рынке государственных ценных бумаг;

операции на фондовом рынке.

В современном мире акции и облигации являются наиболее популярным средством вложения капитала благодаря тому, что их они высоколиквидными, то есть, их можно выгодно продать.

На реальный капитал формируют спрос нефинансовые инвестиции (инвестиции в реальный капитал). Данный инвестиционный спрос состоит из спроса на огромное число товаров и услуг, нужных для воспроизводства и обновления реального капитала, именуемых инвестиционными товарами и услугами.

Основные инвестиционные товары - это, как правило, оборудование, машины, транспорт и строительные материалы для основного капитала, а также топливо, сырье, энергия, материалы и полуфабрикаты для оборотного капитала плюс инвестиционные услуги (проектные, геолого-разведывательные, и т. п.).

Самый большой спрос на инвестиционные товары исходит со стороны фирм. Тем не менее, потребителями инвестиционных товаров являются также и:

домашние хозяйства (к примеру, когда покупают машины и оборудование, строят дома, приобретают топливо и энергию и т. п.);

государство и некоммерческие организации (закупая, к примеру, товары для нужд обороны, сохранения внутреннего правопорядка, науки, образования, здравоохранения и т.д.).

Предложение реального капитала формируется со стороны производителей и продавцов инвестиционных товаров, то есть, в первую очередь это:

промышленные фирмы;

строительные;

сельскохозяйственные;

транспортные;

торговые;

фирмы в сфере инвестиционных услуг.

Структура рынков реального капитала по сути, складывается из рынков инвестиционных товаров. Они являются очень разнообразными, их трудно перечислить, однако и на них выделяются основные:

рынки машин;

оборудования;

транспортных средств;

топлива и материалов.

Рынками капитала именуют те сегменты рынка капитала, где осуществляется торговля финансовыми активами.

Структуру рынка капитала или финансового рынка можно представить по-разному. Ниже, на рис. 2 представлен один из самых основных возможных вариантов.


Рис. 2 - Структура рынка капитала


На рынке деривативов, валютном рынке, рынке страховых услуг осуществляются чаще всего краткосрочные сделки (производимые на срок до 1 года включительно). На кредитном рынке, который подразделяется на рынки банковских кредитов и долговых ценных бумаг также осуществляется довольно много именно краткосрочных сделок.

Что касается рынка акций, то для него более характерно превалирование долгосрочных операций. Рынок акций, а также часть кредитного рынка (рынок долговых ценных бумаг) часто объединяют в один рынок - фондовый (рынок ценных бумаг), хотя часто под фондовым рынком иногда подразумевают только рынок акций.

Валютный рынок - наиболее крупный из рынков капитала.

Это вызвано следующими причинами:

·обслуживает данный рынок, как внешнюю торговлю, так и международное движение капитала, с присущими ему колоссальными масштабами;

·на данном рынке осуществляется огромное число сугубо спекулятивных сделок. Это сделки, которые направлены не на обмен валюты для внешней торговли или международного движения капитала, а на получение маржи от валютного арбитража (от изменения курсов валют);

·для хеджирования (страхования) рисков изменения курсов валют, а также чисто в спекулятивных целях в больших количествах выпускаются краткосрочные валютные инструменты (это, в первую очередь, валютные деривативы).

Торговля валютой, а также валютными деривативами осуществляется в мире повсюду, однако наиболее значительная роль принадлежит именно мировым финансовым центрам. Если судить по всем видам валютных операций первенство будет принадлежать Лондону (около 30% мировых валютных операций), затем Нью-Йорку и Токио. Если анализировать масштабы торговли валютными фьючерсами, то больше всего таких операций осуществляется в Чикаго.

Что касается России, то основной объем валютных операций осуществляется в Москве, в первую очередь на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

В мире можно обменять любую валюту (если не напрямую, то через третью валюту), однако, тем не менее, обменные операции тяготеют к нескольким валютам мира, которые ещё называют мировыми. Это, в первую очередь, относится к доллару США. Именно на американский доллар приходится около половины всех мировых валютных сделок. Постепенно, по мере стабилизации финансово-экономической ситуации в ЕС конкурентом доллара становится евро. Гораздо более скромные позиции у японской иены, фунта стерлингов, а также швейцарского франка.

Размер мирового рынка страховых услуг оценивается в 2,5 трлн. $. Именно ею является величина ежегодных страховых платежей или страховых премий. Ныне на мировом рынке страховых услуг действует огромное число фирм различных по своим размером. Многие из этих компаний являются транснациональными.

Особенно развит рынок страховых услуг в экономически развитых странах. Иногда даже по степени развития данного рынка делают выводы об экономическом развитии страны. В этих странах, по разным оценкам, страхованием охвачено около 90-95% всех возможных рисков, в то время как в России - менее 10%. Таким образом, именно страховые компании являются могучими инвесторами в развитых экономических системах.

На рынках капитала совершаются различные операции , соответствующие основным сегментам рынка.

На валютном рынке (его ещё называют форексным) обменивают одни валюты на другие. Валюты обмениваются на данном рынке для совершенно разнообразных целей, а именно:

платежей за внешнеторговые товары;

международные инвестиции;

возврата долгов;

нейтрализации риска;

арбитража.

Развитие системы электронной связи сделало рынок глобальным, функционирующим 24 часа в сутки.

Торговля валютными деривативами (производными ценными бумагами) сконцентрирована на товарных, фондовых или специальных фьючерсных биржах.

Форвардные валютные операции (форвардные сделки, форварды) могут заключаться на любой период в будущем и на любую величину. Форварды являются малоликвидными, поскольку их трудно продать третьей стороне.

Фьючерсные валютные операции (фьючерсы) также базируются на сделках о купле-продаже валюты в будущем. Однако, в отличие от форварда, фьючерс выступает в качестве соглашения, реализуемого на бирже, которое требует поставки стандартной суммы актива на стандартную дату.

Операции на рынке страховых услуг традиционно имеют направленность на защиту от ущерба для здоровья и жизнедеятельности, пенсионного обеспечения и трудоспособности и страхователя или застрахованного лица (личное страхование), для его владения, пользования и распоряжения имуществом, а также на покрытие выплат физических или юридических лиц за вред, причиненный третьим лицам (страхование ответственности).

Операции с ценными бумагами (операции на фондовом рынке).

При классификации сделок с ценными бумагами можно исходить из нескольких критериев. Деление на кассовые и срочные операции является наиболее важным. Также различают арбитражные сделки , которые основываются на перепродаже ценных бумаг на различных биржах, когда имеет место возможная разница в их курсах, а также пакетные сделки , которые являются сделками по купле-продаже крупных партий ценных бумаг.

Для кассовой операции типичным является то, что ее выполнение в большинстве случаев возникает непосредственно после заключения сделки.

Срочные операции , по сути, являются договорами о поставке, согласно которым одна сторона обязуется предоставить в определенный срок некоторое количество активов, а другая, в свою очередь, - немедленно их принять и оплатить заранее оговоренную сумму.


Раздел 2. Особенности функционирования рынка капиталов в России


2.1 Эволюция рынка капитала в России. Развитие рынка капитала в России в современных условиях


Возникший вследствие приватизации частный сектор российской экономики оказался неспособным решить в полной мере ряд наиболее важных с точки зрения основной части общества задач. В первую очередь был несостоятельным тезис о заведомо высокой эффективности управления активами в частном бизнесе. Активы, которые находятся в частной собственности, принадлежащие конкретным персонифицированным владельцам, приносят эффект лишь в определенных условиях:

конкуренция;

жесткое соблюдение законности;

направление энергии частной экономической деятельности в сферы, которые не оказывают угнетающего воздействия на развитие остальных социально-экономических сфер.

Частные инвестиции в реальный сектор в новой постсоветской системе стали приобретать заметные размеры лишь только после финансового кризиса 1998 г., который был вызван большей частью вследствие падения цен на основные статьи российского сырьевого экспорта. Данный фактор существенно сократил возможности относительно легкого «отъема денег» у государства и населения. Это и мотивировало представителей крупного бизнеса инвестировать часть своих средств в менее рентабельные сферы деятельности.

Также следовало бы упомянуть миграцию капитала за рубеж как существенный фактор формирования спроса и предложения на рынке РФ. Исторически, уже в конце 1980-х годов в СССР начался нелегальный вывоз капиталов из страны. В 1990-е годы данная тенденция также преобладала. Капиталы бессистемно инвестировались в виде ссудного капитала, в основном в некоммерческую недвижимость, либо же попросту «проедались» за границей. В 2000-е годы характер вывоза капиталов из РФ уже принципиально изменился, поскольку обозначилась явная тенденция в сторону наращивания предпринимательского капитала.

Иностранные инвестиции, а также полученные с их помощью зарубежные активы постепенно начинают играть особую роль в экономике России, поскольку стали появляться и успешно развиваться первые отечественные ТНК. Таким образом, постепенно в нашей стране стала формироваться довольно своеобразная, параллельная внешняя экономика, тесно связанная с внутренней и оказывающая все более заметное влияние на ее развитие, способствуя ее интеграции в глобальную экономику. В принципе, данное явление и характерно для всех, без исключения развитых стран, которые активно участвуют в процессе глобализации.

Зарубежная экспансия довольно часто обеспечивает эффект синергии для развития всего бизнеса материнской компании, что является положительным фактором для всей российской экономики.

Концерн «Газпром», который занимает второе место в мире по объемам продаж среди нефте- и газодобывающих компаний также стремится участвовать в проектах по разведке, добыче, транспортировке и сбыту углеводородов в третьих странах в рамках стратегии глобального присутствия компании на мировом рынке нефти и газа, используя при этом как участие в конкурсах и аукционах, так и операции обмена активами.

«Роснефть» также строит амбициозные планы, рассчитывая в среднесрочной перспективе войти в пятерку крупнейших мировых корпораций по капитализации.

Если судить по числу работающих за границей компаний, которые связанные с российским капиталом, то можно сказать, что основу внешней экономики РФ составляют офшорные компании.

Возникает закономерный вопрос: «стоит ли ограничивать зарубежную экспансию российского бизнеса?». Стоит сказать, что данное явление является объективным процессом, который обусловлен тенденцией к рыночной глобализации мировой экономики и усиливающейся интеграцией с ней российского бизнеса. Следовательно, приняв жесткие ограничительные меры, можно загнать часть соответствующих финансовых потоков в «теневое» русло.

С другой стороны, учитывая негативные последствия зарубежной экспансии российского бизнеса и развития параллельной внешней экономики, необходимо разработать и проводить взвешенную политику в этой области. Можно выделить два основных ее направления:

поддержка со стороны государства зарубежной экспансии отечественного бизнеса;

рыночные и административные меры, которые способствовали бы сокращению неоправданного оттока капитала из России и сближению внутренней и внешней экономики.

В РФ на сегодняшний день нет продуманной государственной политики в отношении инвестиционной экспансии бизнеса.

Также одной из основных проблем является то, что предприятия очень мало используют такой источник капитала, как фондовый рынок, а также, по сути, не готовы к привлечению внешних стратегических инвесторов.


1.2 Состояние и перспективы рынка капитала в России


Приоритетами российской политики по поддержке зарубежных инвестиций отечественных компаний должны стать содействие:

модернизации экономической системы страны;

диверсификации экспорта;

улучшению обеспеченности производства сырьем;

насыщению внутреннего рынка товарами широкого спроса;

восстановлению утерянных позиций российских фирм на международном уровне;

снижению оттока и интеллектуального капитала за рубеж и дефицита квалифицированных трудовых ресурсов;

охране экологии и уменьшению загрязнения окружающей среды;

конверсии финансовой задолженности зарубежных стран, и т. д.

Все эти перечисленные приоритеты соответствуют национальным интересам по долгосрочному и устойчивому развитию страны.

Поскольку эффективность иностранных вложений в российскую экономику является невысокой, актуальной является проблема создания целевой программы контроля за прямыми иностранными инвестициями.

По мнению Навоя А., она должна включать:

выработку стратегии их осуществления (необходимые объемы привлечения прямых инвестиций, список приоритетных отраслей, меры государственной поддержки);

создание более четкой системы мониторинга прямых инвестиций (детализация по отраслям, видам вложений, страновой и отраслевой принадлежности инвесторов, определение доли репатриируемых капиталов, сроков инвестирования);

анализ эффективности прямых иностранных вложений (доля инвестиций иностранцев, направляемых на обновление производственных фондов подконтрольного предприятия, динамика производительности труда на приобретенном предприятии, состояние конкуренции в отрасли, доля прибыли, вывозимой прямыми иностранными инвесторами за рубеж.


Заключение


Трансформация российской экономики от административно-командной к рыночной обусловила необходимость создания в РФ рынка ссудных капиталов для обслуживания потребностей хозяйства. Однако подлинное развитие рынка ссудных капиталов в стране возможно при соответствующем развитии других рынков, таких, как:

Øрынка средств производства;

Øрынка предметов потребления;

Øрынка рабочей силы;

Øрынка земли;

Øрынка недвижимости.

Все эти рынки нуждаются в денежных средствах, которые им и предоставляет рынок ссудных капиталов.

.Освещены основные теории капитала, внесшие вклад в современное представление понятия «капитал».

.Представлено современное представление капитала, рынка капитала и его структуры. Отражены вопросы спроса и предложения на рынке услуг капитала, ссудного капитала и капитальных благ.

.Показана эволюция рынка капитала в России и текущее состояние рынка. Отражены рекомендации по улучшению текущего состояния рынка капитала. Выявлено, что рынок капитала неразрывно связан с государственной политикой (благодаря как инструментам воздействия на рынок, так и тому, что государство либо является совладельцем большинства крупных производств страны, либо создает государственные корпорации). В свою очередь, рынок России неразрывно связан с мировым рынком (кредитование на западе, иностранные инвестиции в экономику России).


Список использованных источников


1.Букасьян Г.М. Экономическая теория учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2011.

2. Власьевич Ю. Экономика России: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.

М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков. Экономическая теория. - М.: Инфра-М, 2012.

Нуреев Р.М. Курс микроэкономики. - М.: Норма - Инфра-М, 2010.

Российская экономика: финансовая система. / Под ред. Герасименко В.В., Городецкого Д.Е. - М.: МГУ, ТЕИС, 2012.

Российские рынки капиталов: есть ли жизнь на Марсе? // Рынок ценных бумаг. - №4. - 2010.

Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2010.

Современная экономика. / Под ред. Мамедова О.Ю. - Ростов-на-Дону, 2001.

Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А.С. - М.: БЕК, 2012.

Экономическая теория / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. - СПб: Питер, 2011.

Http://www.grandars.ru

Http://cyberleninka.ru.


Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Один из элементов общественного богатства - это капитал. Он выступает неотъемлемой частью рыночной экономики и обязательным фактором, ресурсом производства. Рынок капиталов строится именно на данном объекте.

Знакомство с понятием «капитал»

В понятие "капитал" вкладывают достаточно глубокий смысл. Отчасти оно подразумевает определенный запас материальных благ. Материальные блага можно трактовать по-разному, в том числе как физический капитал. Финансовый капитал представлен в формате денег. Человеческий ресурс включает в свою структуру такие элементы, как знания и образование, квалификация и даже человеческие способности. Есть такая разновидность понятия, как "дисконтированный поток прибыли", являющийся деталью богатства, которая обеспечивает своему владельцу стабильный доход в течение длительного периода времени. Под юридическим ресурсом принято понимать право распоряжаться определенным видом имущества. Все эти разновидности капитала позволяют определить понятие как один из ресурсов экономики, который создан с целью выпуска экономических благ с получением дохода в перспективе.

Знакомство с рынком капиталов

В связи с многогранностью понятия «капитал», некие сложности возникают при определении понятия «рынок капиталов». Оно трактуется в зависимости от того, что выступает в качестве объекта, формирующего взаимоотношения между покупателями и продавцами. Ознакомимся с двумя определениями:

  • Рынок капиталов на рынке факторов производства является частью последнего. Это связано с тем, что в понятие "капитал" в данном случае вкладывается стоимостное измерение станков, машин, оборудования, сооружений, запасов материалов и прочего.
  • Капитал на рынке финансов выступает в роли денег. В связи с этим сам рынок трактуется как составная часть рынка ссудных капиталов.

Рынок факторов

В роли доминирующих субъектов рынка капиталов выступают сфера бизнеса и хаус-холда. Спрос на ресурсы является, по сути, спросом фирм на капитал физического типа, который позволяет предприятиям в полном объеме реализовать любые инвестиционные проекты. В форме предъявления это выглядит как спрос на инвестиционные фонды, основная задача которых - обеспечить вложение необходимого объема денег в проекты конкретной компании. Спрос выражается в потребности в деньгах для покупки актуальных производственных фондов. В рамках факторного сегмента домашние хозяйства, являющиеся собственниками материальных ресурсов, предоставляют свои деньги на временное пользование бизнесу. А затем получают свой процент в зависимости от объема инвестированных средств. Так как физические ресурсы могут либо покупаться в собственность, либо передаваться на временное пользование, принято разделять поток средств на два направления: плату за пользование деньгами и полную оплату приобретения. Цена использования услуги является рентной оценкой. Она может быть представлена в формате рыночной котировки либо объема денег, который выплачивается владельцу компании за аренду части его сбережений. Цена актива является стоимостью, по которой одна единица капитала может быть реализована либо куплена в любой требуемый момент времени.

Рынок ссудных капиталов

Ссудные капиталы в формате рынка представляются в виде взаимоотношений, где роль субъекта сделки возлагается на денежный ресурс, на который по мере взаимодействия формируются и спрос, и предложение. Составными элементами структуры выступают два рынка: капиталов и денежный. Денежный элемент связан с кратковременными банковскими операциями, срок которых - не более одного года. Рынок капиталов необходим для обслуживания среднесрочных и долгосрочных операций. Его принято делить на ипотечный сегмент, работающий исключительно с закладными листами, и финансовый, ориентированный на манипуляции с ценными бумагами. В роли субъекта финансового структурного компонента системы выступают банки со своими клиентами и фондовая биржа.

Роль рынка ссудных капиталов

Рынок ссудных капиталов играет далеко не последнюю роль в структуре общественного хозяйства. Он отвечает одновременно за пять существенных направлений:

  • Комплексное обслуживание товарооборота путем кредитования.
  • Аккумуляция в единое целое разных денежных источников (физические и юридические лица, государство и иностранные граждане).
  • Трансформация материальных потоков в ссудный капитал, что позволяет сформировать сильнейшие финансово-промышленные сообщества.
  • Аккумуляция средств для перекрытия не только потребительских, но и государственных расходов.
  • Полное обслуживание государства и всех процессов производства, которые в нем протекают.

Каждая из функций направлена на выполнение одной-единственной цели - обеспечения максимально эффективного функционирования экономики, регулируемой государством. Если смотреть на ситуацию глобально, то данный приоритет характерен для ряда других структур, таких как рынок труда, рынок капитала и многие другие.

Вторичные направления

Как денежный, так и капитальный рынок относятся к вторичным направлениям рынка ссуд. Каждый элемент обладает собственными инструментариями, финансовыми ценностями, которые в нем вращаются. Они могут отличаться в зависимости от ряда факторов:

  • Статус.
  • Характер собственности.
  • Срок пригодности.
  • Уровень ликвидности.
  • Характер и степень риска.

Если взять в качестве примера Америку, то ее рынок включает:

  • Казначейские облигации.
  • Ценные бумаги государственного ранга, эмитируемые по разрешению правительства.
  • Муниципальные облигации.
  • Акции и облигации коммерческих учреждений.

Рынок капитала часто объединяют с идентичной структурой инвестиционных фондов. Под капиталовложениями принято понимать все расходы на производство и увеличение материальных запасов, увеличение капитала в экономике.

Эволюция

В истории формами капитала с момента появления товарного производства было принято считать торговый и промышленный капиталы, также известные как купеческий и ростовщический ресурсы. Развиваясь бок о бок, две системы изначально оценивались и изучались как единое целое. Только со временем две категории ресурсов стали рассматриваться не как статическое явление, а как постоянно меняющиеся отношения между капиталистами и наемниками. Лучшие ученые экономической теории определили накопление ресурсов как первую стадию становления капитализма. Процесс представлял собой полную ликвидацию частной собственности, накопленной индивидуальным трудом. Развитие рынка капиталов привело к тому, что производители превратились в безупречных рабочих и в общественные средства производства одновременно.

Экскурс в историю

Активное формирование структуры капиталов началось в Западной Европе в 16-м веке и закончилось в 18-м веке. На территории России этот процесс охватывает 17-19-й века. В этот период каждая страна формировала свое капиталистическое хозяйство за счет собственных экономических ресурсов и политики. Проводилось активное развитие внутреннего рынка и становление материальной базы. Как и экономика, рынок капитала находился на стадии своего расцвета. Вещественные накопления позволяли государствам принимать активное участие в становлении мирового рынка и в распределении доминирующих ролей.

Факторы становления международного рынка

Каждая из стран, стремясь перегнать своих конкурентов, делала огромный вклад в международный рынок капиталов. Его развитию способствовало три основных фактора:

  • Активизировалась популярность наёмных рабочих. Достаточно большая часть населения планеты была лишена ресурсов для частного производства. Что позволяло зарабатывать средства, только предлагая свою рабочую силу.
  • Земли внутри государств активно освобождались и трансформировались в колонии.
  • Происходило активное накопление капитала в его всевозможных формах.

Закономерности первичного накопления ресурсов на территориях разных государств не стали предпосылкой однообразия структур. К примеру, в России рынок капитала развивался очень долго, так как ему постоянно препятствовала феодально-крепостная система, не дающая полной свободы таким ресурсам, так труд и земля.

Предпосылки

Рынок финансового капитала сформировался не просто так. Процессу содействовали как внутренние, так и внешние факторы. Внутренние причины включают приватизацию, которая подразумевает распределение государственной собственности за счет применения ряда процедур:

  • Перераспределение материальных средств между типами промышленности.
  • Концентрация капиталов в торговой отрасли и в сфере предоставления услуг.
  • Предприятия захватили функции по распоряжению землями и природными ресурсами.
  • Владельцы крупных предприятий получили свободу в плане распоряжения частью выпускаемой продукции с целью осуществления бартера.
  • Доход от либерализации внешней торговли.
  • Прибыль от «челночного» импорта.
  • Налоговые льготы государственного ранга.
  • Расцвет теневой экономики, коррупции и рэкета.

В роли внешних факторов выступили зарубежные кредиты. Роль первичного накопления основана на том, что предприниматели получают открытый доступ к любому из факторов производства, имеющих форму товара. Это дает прекрасные возможности для реализации предпринимательских задумок.

Внутренние процессы рынка

Мировые рынки капитала находятся в постоянном движении. Домохозяйства исполняют роль поставщиков капитала. Бизнес-компании являются его потребителями. Взаимоотношения между сторонами строятся через многостороннюю сеть финансовых посредников. Это коммерческие банки и инвестиционные фонды, брокерские компании и другие организации. Основная их функция - осуществление процесса аккумулирования незначительных сбережений хозяйств в большие суммы денег с дальнейшим распределением их между потребителями средств. Капитал предоставляется одновременно в нескольких форматах. Это может быть непосредственная передача активов в виде выпуска акций или заемная передача, являющаяся, по сути, приобретением облигаций или предоставлением кредитов компаниям. Важная роль в процессе перетекания средств принадлежит проценту, который выплачивается за пользование деньгами.

Специфика структуры России

Каждое государство мира имеет свой уникальный рынок основного капитала, так как без него жизнь и развитие страны просто невозможны. Россия в данном вопросе не относится к исключениям. Ее экономике свойственна приватизация. В собственности граждан находятся самые разнообразные активы. В частности, именно в России самый большой процент людей, которые имеют собственную недвижимость и обладают крупными сбережениями. При этом на территории страны недостаточно институтов и структур, которые могли бы обеспечить максимально эффективное распределение ресурсов. К сожалению, из-за экономической нестабильности и политической неопределённости правительство и сами люди не работают на перспективу. Инвестирование на территории государства даже не рассматривается в силу высоких рисков. Деньги скапливаются на иностранных счетах либо просто хранятся под матрасами. Четкая и планомерная политика развития рынка капитальных ресурсов просто-напросто отсутствует. В правительстве хоть и возникают идеи относительно того, как развивать реальный сектор экономики, по факту воплотить их в жизнь пока никто не может.

Основная проблема отечественного рынка капиталов

Основная преграда на пути развития РК России - это налоговая система, которую можно назвать не только обременительной, но и несправедливой. Учетные структуры в тандеме с ярко выраженной бюрократией напрочь отсекают желание предпринимателей предоставлять все данные о своей деятельности. Отсутствие прозрачных схем ведения бизнеса стимулирует процветание коррупции. Сюда же можно отнести игнорирование законодательства и отсутствие эффективной банковской системы. Становление РК осуществлялось в сложных условиях, так как всегда активное государство, стремительно корректирующее любое экономическое действие, провело резкую либерализацию. Проведенные без подготовки реформы практически полностью исказили денежно-кредитную политику страны.

Рынок капитала. Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды. Физический капитал разделяется на основной и оборотный. К основному капиталу относятся ре­альные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование. Оборотный капитал рас­ходуется на покупку средств для каждого цикла производства. К нему относятся сырье, основные и вспомогательные мате­риалы труда.

Основной капитал служит в течение нескольких лет и подле­жит замене по мере физического или морального износа. Его стоимость переносится на готовый продукт по частям.

Оборотный капитал полностью потребляется в течение одно­го цикла производства. Его стоимость включается в издержки производства целиком.

В экономической теории следует разли­чать два понятия - собственно капитал и услуги капитала.

Капитал может рассматриваться как запас капитальных благ, когда средства производства и сооружения выступают как про­изводственные фонды.

Услуги капитала - это работа, функционирование данных производственных фондов (станков, машин, складов и т. д.).

Основная черта капитала проявляется в следующем: чтобы накопить определенный первоначальный капитал в будущем, уже сегодня приходится терпеть неудобства, связанные с невоз­можностью немедленного использования альтернативной стои­мости этого капитала в процессе его накопления.

Спрос на капитал и его факторы. Рассмотрим рынок капитала с точки зрения спроса и предложения.

Спрос на капитал - это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в его физической фор­ме (машины, оборудование и т.п.).

В целом в экономике фирмы предъявляют спрос не просто на какие-то материальные блага, а на временно свободные денежные средства, которые можно потратить на эти капитальные блага и вернуть, отдав часть прибыли от их использования в будущем. Поэтому спрос на капитал - это спрос на заемные средства, а ссудный процент есть цена заемных средств. Ссудный процент - это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени.

Спрос на капитал можно представить графически в виде кри­вой, имеющей отрицательный наклон \.

Рис. Спрос на капитал

На графике по оси абсцисс отложен объем инвестируемого капитала (I), по оси ординат - предельный продукт капитала (MP k).

Из рисунка видно, что предельный продукт капитала снижается по мере роста объема вложенного капитала. Такая зако­номерность согласуется с законом убывающей доходности.

Предельный продукт, относимый к вложенному капиталу, может быть выражен как отношение будущего выпуска продук­ции к его сокращению в настоящий момент.

На практике сего­дняшние инвестиции постепенно начинают давать отдачу с оп­ределенного момента в будущем в течение длительного срока, и в связи с этим удобно выражать предельный продукт, соотнесен­ный с вложенным капиталом, в процентах. Эту экономическую категорию принято называть уровнем дохода на капитал. Уровень дохода на капитал имеет тенденцию к понижению по мере роста инвестиционных средств.

Предложение капитала и его факторы. Что касается предложе­ния капитала, то домашние хозяйства предлагают инвестицион­ные средства, то есть денежные суммы, которые предпринимате­ли используют для приобретения производственных фондов.

Графически предложение капитала можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон (рис.).

На графике по оси ординат отложена предельная альтерна­тивная стоимость капитала (MOC k). Кривая предложения капи­тала представляет собой альтернативную стоимость капитала. Чтобы увеличить объем капитала, необходимо сократить теку­щее производство товаров, повышая тем самым предельную по­лезность их оставшейся части. В то же время сегодняшняя аккумуляция капитала приведет к тому, что в будущем возрастет ко­личество товаров и, как следствие, сократится их предельная полезность. Таким образом, предельная альтернативная стои­мость капитала - отношение предельной полезности товаров, не произведенных сегодня, к предельной полезности товаров, кото­рые будут произведены в будущем, - возрастает по мере увели­чения объема вложенного капитала.

Рис. Предложение капитала.

Равновесие рынка капиталов. Если изобразить кривые спроса и предложения капитала на одном графике, то точка их пересе­чения является точкой равновесия (рис.). Она отражает опти­мальное соотношение между объемом сегодняшних товаров и их гипотетическим количеством в будущем и, следовательно, ука­зывает на оптимальный баланс инвестиционного капитала. В этой точке предельный продукт капитала равен его предельной альтернативной стоимости. Другими словами, предельный при­рост объема продукции, которая будет произведена в будущем, нивелирует временные предпочтения хозяйствующих субъектов, то есть тенденцию увеличения полезности товаров и услуг, по­требляемых сегодня.

Рис. Равновесие рынка капитала

Склонность хозяйствующих субъектов и индивидуумов пред­почесть при прочих равных условиях реальный товар в настоя­щий момент, чем его получение в будущем (например, детям не терпится получить подарок раньше даты наступления дня рожде­ния), называется временным предпочтением.

Рынок ссудного капитала. Рынок капитала - это прежде всего рынок ссудного капитала, где хозяйствующие субъекты и инди­видуумы предоставляют и получают ссуды и займы (рис.

).

На рисунке по оси абсцисс отложен объем инвестицион­ных средств (I) - средства, которые предоставляются в ссуду, а на оси ординат - уровень процента (r). Точка пересечения кривых спроса на капитал и предложения капитала определяет равновесный объем инвестиционных средств (I e) и равновесный уровень процента (r е).

Рис. Равновесие рынка ссудного капитала.

Основным источником предложения ссудного капитала яв­ляются сбережения. Как известно, всякий доход, остающийся после уплаты налогов, используется для целей потребления и сбережения. Важно определить, какую часть своего дохода по­требитель предложит на рынок в виде сбережений при различ­ных значениях процентной ставки. Здесь достигается компро­мисс между сегодняшним и будущим потреблением. Связь меж­ду ними осуществляется через норму процента. Для каждого уровня процентной ставки потребитель определяет максимизи­рующий его полезность уровень настоящего и будущего потреб­ления.

Предложение денежного капитала на рынке определяется ре­шениями владельцев свободных денежных средств (фирм и до­машних хозяйств). С ростом процентной ставки предоставление денег в ссудные займы становится более выгодным, поэтому кривая предложения наклонена вправо вверх. Форма кривой предложения определяется предельной нормой временного предпочтения , то есть относительной оценкой потребления в различные периоды времени, которая показывает, от какого бу­дущего потребления индивидуум склонен отказаться, чтобы иметь дополнительную единицу текущего потребления. Предель­ная норма временного предпочтения всех потребителей определя­ет альтернативные издержки, связанные со сбережениями.

Спрос на капитал в решающей степени связан с инвестици­онным процессом, то есть ростом или сокращением капиталь­ных вложений в производственные мощности и оборудование, жилищное строительство. Краткосрочные потребности в денеж­ном капитале также оказывают влияние на. его спрос.

Специфика инвестиционного процесса заключается в том, что расходы приходится нести в настоящем, а доходы появляют­ся только в будущем, с завершением ввода производственных мощностей в эксплуатацию и выпуском продукции, В связи с этим становится актуальной проблема сопоставления осуществ­ляемых расходов с поступлением прибыли в будущем.

Оценка эффективности предполагаемых инвестиций осуще­ствляется с помощью процентной ставки.

Чем выше уровень процентной ставки, тем менее привлекательными представляют­ся инвестиционные проекты, тем ниже склонность к инвестици­ям. Поэтому кривая спроса на капитал наклонена влево вниз.

В точке пересечения кривых D c и S c устанавливается равнове­сие на рынке ссудного капитала. Равновесие спроса и предложе­ния дает нам уровень рыночной процентной ставки. В точке Е происходит совпадение предельной доходности капитала и пре­дельных издержек упущенных возможностей, спрос на ссудный капитал при этом совпадает с его предложением.

Процентная ставка (норма) - это цена использования денег или капитала. Другими словами, это отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженному в процентах.

Так, если вы дали взаймы 1000 рублей и получили годовой доход 50 рублей, то процентная ставка составит:

При анализе категории процента важно различать номиналь­ную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка - это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Реальная процентная ставка - разница между номинальной и темпами инфляции.

Рыночная процентная ставка играет важную роль при при­нятии инвестиционных решений. Предприниматель всегда срав­нивает ожидаемый уровень дохода на капитал с текущей рыноч­ной процентной ставкой. Например, намереваясь вложить в какое-либо дело 100 тыс. рублей и получить через год доход на эти инвестиции в размере 20 тыс. рублей, вы можете посчитать этот проект рентабельным, так как уровень дохода составит 20%:

Однако при рыночной ставке 25% такой проект нельзя счи­тать рентабельным, поскольку можно было положить инвести­руемую сумму в банк и получить 25 тыс. рублей дохода. Поэто­му эффективным инвестиционное решение будет тогда, когда ожидаемый уровень дохода на капитал равен или выше рыноч­ной процентной ставки. Таким образом, процент выполняет важнейшую задачу эффективного распределения ресурсов в ры­ночном хозяйстве, выбора наиболее доходного из возможных инвестиционных проектов.

Рынок капитала - сфера рынка, формируемая соотношением спроса и предложения капитала как фактора производства. Субъектом спроса на капитал является бизнес, предприниматели. Спрос на капитал – это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической его форме) машины, оборудование и т.п.). Субъектами предложения капитала как фактора производства выступают домашние хозяйства.Домашние хозяйства предлагают инвестиционные средства, т.е. денежные суммы, которые бизнес использует для приобретения производственных фондов. Предложение инвестиционных средств происходит при помощи финансовых посредников (инвестиционных фондов, коммерческих банков и т.п.) Когда спрос нассудный капиталсовпадает с его предложением, имеет месторавновесие на рынкекапитала; происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей. Ценой равновесия на рынке капитала выступает процент. Процент – это факторный доход, который получает собственник капитала. Для субъекта спроса на капитал процент представляет издержки, которые несет заемщик капитала.

* На рынке капитала берутся и даются в долг деньги. Поскольку деньги берутся в долг в основном для приобретения капитальных благ, этот рынок и называют рынком капитала.

Отдача денег в долг называется предоставлением ссуды или кредита (от лат. creditum - "ссуда"). Тех, кто дает деньги в долг, называют кредиторами , а тех, кто берет деньги в долг, называют заемщиками .

Ставкой процента называется цена, которую нужно уплатить за использование денег в течение некоторого промежутка времени. Поскольку и цена, и количество на этом рынке измеряются в одних и тех же единицах - деньгах, для измерения цены используют относительные величины - проценты.

Например, ставка 5% в год означает, что за использование 1000 рублей в течение года нужно заплатить 50 рублей.

Одной из главных особенностей рынка капитала является то, что любая фирма и любой потребитель может выступить на этом рынке как в качестве кредитора, так и в качестве заемщика . Во-первых, все фирмы и потребители используют этот ресурс (и поэтому могут нуждаться в нем). Во-вторых, этот "ресурс" не требует производства (поэтому любая фирма или потребитель может обладать деньгами независимо от рода своей деятельности).

Спрос, предложение и равновесие капитала подчиняются тем же законам, что и спрос, предложение и равновесие любого другого блага.

Фирмы предъявляют спрос на капитал для того, чтобы использовать его для приобретения капитальных благ (оборудования, материалов и т.д.) и получения прибыли. Они прибегают к услугам займа тогда, когда им не хватает собственных денег (например, для расширения производства).

Потребители берут деньги взаймы для обеспечения текущего потребления , например, в случае непредвиденного уменьшения дохода. В этом случае деньги нужны для приобретения благ первой необходимости и, строго говоря, не являются капиталом. Подобные займы могут существовать в условиях неопределенности в получении дохода - например, в случае неурожая у земледельцев.

Во-вторых, потребители могут брать кредит для покупки капитальных потребительских благ , которые имеют относительно высокую цену и требуют откладывания денег из дохода в течение длительного промежутка времени.

Предположим, что потребитель хочет купить рояль, который стоит 10 000 рублей. Для того чтобы собрать нужную сумму, потребителю нужно десять лет откладывать по 1000 рублей. Потребитель может не ждать десять лет, а взять в долг 10 000 рублей и купить рояль сразу, а потом в течение десяти лет выплачивать долг с процентами. В этом случае он начнет сразу получать полезность от рояля, но рояль ему обойдется дороже. Величина процентов, которые он заплатит, будет являться платой за возможность быстрее получить рояль.

Выбор потребителя при заданной ставке процента определяется несколькими факторами.

А) предпочтениями потребителя;

Б) степенью определенности будущего

В) величиной дохода .

Предложение заемных средств образуется за счет того, что у фирм и у потребителей образуются временно "лишние" денежные запасы.

У фирмы источником запасов может быть собственный капитал , если она не может прибыльно его использовать сама (фирма сократила производство, и часть денег высвободилась); еще лишний капитал образуется в результате амортизационных отчислений . Владелец фирмы (как потребитель) в случае получения высокой прибыли может принять решение не тратить ее на собственные нужды, а использовать для получения дополнительного дохода в виде процентов.

Потребители могут откладывать деньги, чтобы компенсировать низкий доход в будущем или на покупку капитального блага . Чем выше будет процент, тем большее количество потребителей откажутся брать кредит для покупки дорогой вещи и будут сберегать деньги - то есть выступят на рынке капитала не в качестве покупателей, а в качестве продавцов. Владельцы денежных капиталов, которые используют их только для получения процентов, называются рантье . Когда рантье возвращают его ссуды, он снова отдает деньги в долг andsoon.

Потребители тратят взятые в долг деньги на рынках потребительских благ длительного пользования, а фирмы - на рынках промежуточных благ.

Поскольку одним из основных факторов является информация о будущем доходе (для потребителей) и спроса (для фирм), относительно быстро равновесие может изменяться в результате изменения ожиданий будущих событий . Например, если в хозяйстве распространится информация о грядущей депрессии или подъеме в хозяйстве, потребители и фирмы могут резко изменить свое поведение на рынке капитала. В более длительном периоде равновесие зависит от степени бережливости потребителей (если люди будут менее заинтересованы в текущем потреблении и захотят больше денег отложить "на потом", сохранить для детей и т. д.). Или по мере увеличения доходов потребителей (если люди будут становиться богаче, они смогут откладывать большие суммы, например собирать деньги не на покупку велосипеда, а на покупку яхты или самолета). Или просто по мере роста хозяйства - чем больше фирм и потребителей будет в хозяйстве, тем большее количество участников будет на рынке капитала.

Рынок капитала должен обладать институтами, которые облегчали бы встречу кредиторов и заемщиков и уменьшали трансакционные затраты.

Особенность рынка капитала заключается в том, что все фирмы и потребители, желающие дать или взять деньги в долг, готовы сделать это с различными суммами и на различный срок . Одни потребители хотят дать в долг на полгода, а другие - на два года. Одни фирмы хотят взять кредит на два месяца, а другие - на десять лет. У всех участников рынка в такой ситуации были бы огромные трансакционные затраты, связанные с поиском партнера, у которого будет желание взять (дать) в долг нужную сумму на нужный срок.

Одним из выходов из этой ситуации является появление посредников на рынке капитала , которые облегчат задачу поиска партнера для участников этого рынка. Отдельный посредник будет объединять все деньги, отданные в долг при равновесной ставке процента, в один большой "котел" и потом из этого котла раздавать нужные суммы всем желающим взять кредит.

Посредник на рынке капитала будет действовать в своих собственных интересах - ради получения прибыли. Посредник от своего имени возьмет в долг у всех фирм и потребителей, желающих стать кредиторами, и от своего имени даст в долг фирмам и потребителям, желающим стать заемщиками. Причем, чтобы получить прибыль, он будет брать в долг по меньшей ставке процента, чем отдавать. Разница между ставками будет составлять его выручку, из которой он будет оплачивать все расходы по проведению операций и, возможно, получать прибыль.

Посредники выполняют роль, схожую с магазинами, которые скупают товары у производителей и распродают их потом потребителям, снижая трансакционные затраты обеих сторон.

Посредники могут быть специализированными , если они работают только с некоторыми видами кредитов или некоторыми видами участников рынка. Например, пенсионные фонды принимают сбережения потребителей для последующей выплаты им пенсии и отдают их в долг на рынке капитала. Илисберегательные кассы , которые тоже работают с потребителями, собирающими или занимающими деньги для покупки дорогого блага (дома, машины и т. д.).

Но посредники на рынке капитала могут быть универсальными , если они работают со множеством типов кредиторов и заемщиков.

Одним из основных видов посредников на рынке капитала могут быть банки , которые сочетают выдачу ссуд с выполнением двух других важных функций: обеспечения безопасности операций с деньгами и обслуживания безналичного оборота денег.

Следует также заметить, что с развитием хозяйства на рынке капитала появляется еще один институт - ценные бумаги , который позволяет частично обойти посредников на рынке капитала.

Рынок капитала – совок-ть отношений между продавцами и покупателями капитала,товаром на данном рынке явл капитал.

Капитал как фактор пр-ва – это эк ресурс, вовлеченный в прво, в форме ден и физ капитала для пр-ва эк благ с целью получ-я прибыли.

Физический капитал – совок-ть ср-в пр-ва, имеющих ден оценку и используемых для пр-ва благ с целью получ-я прибыли.

Физический капитал имеет две формы:

капитальные блага (блага длительного пользования: здания, сооружения, оборудование и т. д.);

услуги капитала , кот получает арендатор капитальных благ при их эксплуатации.

Денежный капитал – это часть капитала, кот принимает ден форму в рез-те:

1) износа осн капитала и формир-я амортизационного фонда;

2) создания ден резервов (страховой фонд, резервный и т. д.);

3) накопления ден ср-в для сезонной закупки сырья;

4) формир-я миним фонда для выплаты зарплаты;

5) накопления прибыли для формир-я фонда развития пр-ва.

Из этих источников и вкладов населения в коммерческих банках формир-ся рынок ден капитала, т. е. ден ср-в, кот выдаются взаймы на срок под процент. Эти ден ср-ва образуют ссудный капитал.Ссудный капитал – это форма ден капитала, кот выраж кредитные отношения, т. е. долговые ден отношения, возникающие между хозяйствующими субъектами на основе срочности, платности и возвратности. Причем надо отличать ссуду капитала и ссуду денег.Особой формой существования капитала являются ценные бумаги (акции, облигации и др.). Ценная бумага – кредитный документ, кот удостоверяет право его владельца на капитал, отданный взаймы, приносящий доход в виде процента или дивиденда и определяющий взаимоотношения между эмитентом (лицом, выпустившим документ) и его владельцем (лицом, купившим его).Так, капитал в ходе своего кругооборота принимает различные формы: денежную, производительную (физический капитал), товарную, форму ссудного капитала и ценных бумаг (фиктивного капитала).

виды рынков капитала:

    рынок капитальных благ;

    рынок услуг капитала;

    рынок ссудного капитала;

    рынок ценных бумаг.

Все виды рынка капитала выполняют важную функцию – инвестирование, т. е. превращение денежного капитала в реальный.

21. Рынок ссудного капитала и ссудный процент

Рынок ссудного капитала – это общее название целого ряда финансо­вых рынков, на кот хозяйствующие субъекты предоставляют и получают ссуды.

Товаром на этом рынке явл ссудный капитал, т. е. ден капитал, предоставляемый его собственниками в ссуду за опред вознаграждение. Ценой ссудного капитала явл ссудный процент.

Ссудный % – это цена,уплачиваемая предпринимателем за использ-е заемных ср-в в теч-е опред периода. Ссудный % выраж-ся через ставку % за год.Cтавка ссудного % должна колебаться в рамках нормы прибыли. Она не может быть равна нулю и не может быть больше или равной норме прибыли. След-но, принимая решение инвестировать капитал в опред проект и желая взять с этой целью ссуду, предприниматель должен рассчитать ожидаемую норму прибыли данного проекта и сравнить ее со ставкой ссудного %. При этом надо различать номинальную ставку % , т. е. процентную ставку, выраженную в деньгах по тек курсу, и реальную, т. е. номинальную, скорректированную на инфляцию.

На ставку ссудного % влияют:

1. Спрос и предложение ссудного капитала. Чем выше спрос, тем выше ставка процента, и наоборот. Чем выше предложение ссудного капитала, тем ниже ставка процента.

2. Фактор риска при предоставлении ссуды. Чем меньше шансов у заемщика возвратить ссуду в срок, тем большую ставку процента устанавливает кредитор.

3. Срок выдачи ссуды. Долгоср ссуды выдаются по более высокому проценту, чем краткосрочные.

4. Ограничения условий свободной конкуренции. Так, единственный банк в небольшом городке может установить свою, более высокую ставку процента.

5. Ставка процента, устанавливаемая центральным банком.

Рын спрос на ссудный капитал – это сумма V ден ср-в, на кот есть спрос у всех заемщиков при той или иной ставке %.

Чем выше ставка % (r ), тем меньше спрос, и наоборот, т. е. и здесь действует закон спроса. Предъявляя спрос на ссудный капитал для инвестиций, предприниматель руководствуется «золотым правилом» спроса на ресурс: , где
– предельная доходность капитала,– цена капитала. Предприниматель всегда сравнивает доходность каждой единицы капитала с затратами на нее. При
фирма увеличивает спрос на капитал.

Рын предложение ссудного капитала – это сумма объемов ден ср-в, предлагаемых всеми субъектами эк-ки при той или иной ставке %. Чем выше ставка %, тем больше предложение, и наоборот.

Реальное предложение ссудного капитала осущ коммерч банки под влиянием Центр банка, кот устанавливает ставку рефинансирования.

Равновесие в рынке ссудного капитала возникает при равенстве спроса на ссудный капитал и его предложения.

Равновесие означ, что все, кто хотел приобрести ссудный капитал по данной цене, его приобрели, а кто хотел продать – продал. В рез-те возникает равновесная цена ().

Равновесие на рынке ссудного капитала нарушается в рез-те изменений общего спроса, общего предложения под влиянием неценовых факторов или изменений ставки %.

На сдвиги спроса влияют такие факторы, как производительность капитала, изменения в спросе на товар, произведенный капиталом, временное предпочтение, инфляционные ожидания, изменения в налоговой политике и т. д.

На сдвиги предложения влияют инфляция, фаза деловой активности (спад или подъем), налоговая и ден-кредитная политика.

Примерка © 2024 Бухгалтеру на заметку